所有上市公司的内部人士都在以20年来新高的速度出售自己的股票。这清楚地表明，他们意识到长期牛市已经到了最后阶段。

所谓内幕人士是指首席执行官、首席财务官以及其他高级管理人员和董事会成员。据英国精明的内幕人士称，截至今年9月中旬，这些人已经出售了各自公司价值190亿美元的股份。

按照这一速度，到今年年底，他们的股票销售额将达到260亿美元左右，创下2000年以来的最高纪录，当时他们在互联网泡沫令人眩晕的高点卖出了370亿美元。在后金融危机时代，内幕交易的记录在2017年曾保持在250亿美元。

统计显示，沃尔玛创始人沃尔顿家族是这些股票卖家中最活跃的内幕人士，出售价值22亿美元的股票。此外，雅诗兰黛和卢勒蒙内部人士也相当引人注目。

投资者通常认为股票内幕交易是判断这些高管对自己企业和股价前景看法的一个非常有用的指标。

目前，内幕交易的急剧增加表明，企业界的高管们正在利用美国股市的高企来兑现他们的筹码——尽管今年市场再次创下历史新高，但在国内增长放缓和国际形势紧张的双重压力下，进展的步伐变得越来越艰难。

波士顿合伙人管理着约890亿美元的资产，其全球市场研究部门主管迈克穆拉尼(mike mullaney)解释说，内幕交易的增加主要是由于“全球增长变量、国际紧张局势和市场本身的高水位”。“既然我们不知道我们在哪里，我们要去哪里，我们为什么不采取防御姿态？”

skybridge capital的联合首席投资官特洛伊盖耶斯基(Troy gayeski)表示，最近，各大央行采取了宽松的货币政策，试图刺激疲软的经济，这本身就是企业利润可能下降的不祥征兆。

“作为企业的管理层，你最清楚创纪录利润的好日子已经过去了。那么，为什么不把桌上的筹码换成现金呢？”

数据显示，当美国股市去年10月大幅波动，并在12月达到1931年以来的最差表现时，内幕交易被暂时中止。然而，S&P 500指数自此卷土重来，今年迄今已上涨近20%。

应当指出，smart insider的数据不包括高管股票期权的数据，也不包括与税收目的相关的交易(这些交易通常在一年中的特定时间自动进行)。然而，这些股票销售交易的规模很可能是惊人的。例如，根据提交给中国证监会的备案文件，facebook的马克·扎克伯格(mark zuckerberg)今年卖出了价值9.6亿美元的股票。

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